Grønne stats- og realkreditobligationer er i vækst i Danmark

I Danske Invest har vi løbende publiceret artikler om forskellige typer af bæredygtige obligationer. Nu er vi kommet til de obligationer, som er tættest på andedammen: Danske (grønne) stats- og realkreditobligationer. 

Men lad os lige starte med at genopfriske, hvad en obligation er. En obligation er et lånebevis, som bliver lavet (udstedt) af for eksempel en stat, et realkreditinstitut eller en virksomhed. Via investeringen i en obligation låner investorerne penge til den virksomhed eller stat, som udsteder obligationerne. Til gengæld får investorerne en rente, og når obligationen udløber, får de deres oprindelige investering tilbage.  

 

Når det kommer til danske statsobligationer, mener porteføljemanager Rune Kristensen fra Danske Bank Asset Management (som er Danske Invests porteføljeforvalter), at det kan være en udfordring at lave en klassisk ESG-analyse. Det skyldes, at der er mange aspekter i forhold til landet, som obligationen relaterer sig til, som skal inddrages i analysen. I stedet fokuserer Rune og hans kolleger på de lån, der i nogle tilfælde ligger til sikkerhed for deres investeringer og som eksempelvis er øremærket miljømæssige tiltag.

LÆS OGSÅ: Er bæredygtighed woke?

En grøn obligation har fået en art mærkning, en ”label” – det er derfor, de blandt andet bliver kaldt ”labelled bonds” på engelsk. Grønne obligationer fokuserer på E’et i ESG, altså miljø (”environment” på engelsk), og kan for eksempel anvendes til at finansiere projekter, der bidrager til lavere CO2-udledning eller vedvarende energi.

LÆS OGSÅ: Find rundt i junglen af bæredygtige obligationer
   

’Greenium’ på grønne obligationer

Et hurtigt kig på Nationalbankens hjemmeside fortæller, at der siden januar 2022 er udstedt grønne statsobligationer i Danmark. Pengene fra obligationerne er blevet brugt til finansiering af statslige udgifter til vedvarende energi som vind- og solenergi, ligesom der også har været finansiering af den grønne omstilling i transportsektoren. 

”I Danske Bank Asset Management har vi blandt andet investeret i en grøn obligation, som finansierer forskellige energiprojekter. De grønne danske statsobligationer følger statens almindelige rating, så de betragtes generelt som lige så sikre som en almindelig dansk statsobligation. Men renten på grønne statsobligationer er typisk en smule lavere end almindelige statsobligationer,” siger Rune Kristensen og tilføjer, at man på Nationalbankens hjemmeside kan se hvilke aktiviteter, der ligger bag udstedelsen af de grønne obligationer.

Den ofte lidt lavere rente på grønne statsobligationer betyder, at investeringen typisk vil give et lidt lavere løbende afkast. Til gengæld er investeringen med til at finansiere projekter, der f.eks. bidrager til etablering af mere vedvarende energi eller omstilling inden for transportsektoren. 

Rune tilføjer imidlertid, at deres grønne statsobligationer kun har en meget lille forskel i renten i forhold til almindelige statsobligationer. 

Danske Invest tilbyder en række fonde, hvis rammer tillader investering i grønne stats- og realkreditobligationer. Rune Kristensen forvalter sammen med sine kolleger blandt andet fondene: 

Danske Invest Danske Korte Obligationer
Danske Invest Dannebrog Mellemlange Obligationer
Danske Invest Danske Lange Obligationer

Grønne realkreditobligationer i vækst

Når det kommer til grønne realkreditobligationer, så bruges de oftest til at finansiere energieffektive bygninger og vedvarende energi. Realkredit Danmark udstedte de første grønne realkreditobligationer i 2019. 

I dag er cirka 2 procent af realkreditmarkedet udstedt i grønne realkreditobligationer og det er stadigt stigende.

”Hvis dit hus har en høj energimærkning, så kan du muligvis få et grønt realkreditlån. Men de grønne lån kan ikke tilbydes som 30-årige fastforrentede lån på baggrund af ejendommens aktuelle energimærkning. Man tør ikke udstede en 30-årig grøn realkreditobligation, fordi energimærkningen med stor sandsynlighed vil ændre sig over tid,” forklarer Rune Kristensen. 

LÆS OGSÅ: Vi giver ikke virksomhederne fripas, selvom de laver en grøn obligation.

Rune Kristensen forventer, at vi får langt større indblik i låntagernes og ejendommenes grønne profiler i de kommende år. Han siger, at man allerede nu kan få informationer om CO2-aftrykket på forskellige låntagersegmenter.

”Jeg tror, at realkreditinstitutterne bliver fortsat mere transparente og vil levere store mængder data på, hvad de og deres kunder gør i forhold til den grønne omstilling. Jeg forventer også, at kvaliteten af data modnes i takt med, at indberetningerne fra specielt danske virksomheder bliver fuldt udbyggede,” siger Rune Kristensen. 

LÆS OGSÅ: Bæredygtighedsbegreber du skal kende

Denne publikation er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning.
Vær altid opmærksom på, at historisk afkast ikke er en indikation af fremtidigt afkast, som kan være negative.

Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering.

Vi henviser dig til at læse prospektet og dokumentet med central information, inden du træffer en endelig investeringsbeslutning. Et sammendrag af investorrettigheder er tilgængeligt på dansk og kan sammen med mere information om fondens bæredygtighedsrelaterede egenskaber findes her:

Danske Invest Danske Korte Obligationer
Danske Invest Dannebrog Mellemlange Obligationer
Danske Invest Danske Lange Obligationer

Beslutningen om at investere i fonden bør træffes under hensyntagen til alle fondens miljømæssige og/eller sociale karakteristika som beskrevet i prospektet.

Danske Invest Management A/S kan beslutte at opsige aftalerne, som er indgået med henblik på markedsføring af dets fonde.