FOND I FOKUS: Danske Invest Nye Markeder Obligationer

Har du overvejet at investere i Mongoliet, Argentina eller Libanon?

Formentlig ikke. Og det er nok meget fornuftigt, fordi det kræver en særlig viden og indsigt.

Men den viden og indsigt besidder folkene bag fonden Danske Invest Nye Markeder Obligationer.

Fonden investerer i statsobligationer i udviklingslande. Obligationer der giver et løbende renteafkast og potentielt også en kursgevinst. Og da landene er udenfor de gængse markeder, er afkastene også typisk højere end de er, hvis du investerer i danske statsobligationer.
 

”Mange har den opfattelse, at det er usikre lande at investere i, men det betyder også, at man som investor bliver belønnet med en højere rente," siger chefporteføljeforvalter Søren Mørch.

Det har de seneste år været en god idé at kigge udenlands. Fonden er gået godt. Og folkene bag fonden har samtidig været så dygtige, at fondens strategi blev kåret af Nasdaq eVestment til verdens bedste blandt 67 sammenlignelige strategier.

I 2025 gav obligationsfonden et afkast på 11,4 procent.

”Det er vi i al beskedenhed utroligt tilfredse med. Tocifrede afkast i obligationsfonde er ikke hverdag,” siger Søren Mørch.
 
Han er chef for emerging markets-obligationer hos Danske Bank Asset Management og er porteføljeforvalter for fonden. 

Danske Invest Nye Markeder Obligationer klarede sig 7,54 procentpoint bedre end sit benchmark efter løbende omkostninger siden Søren Mørch overtog fonden i 2022 og er den obligationsfond i Danske Invest, der gav det højeste afkast for tredje år i træk.

Risikoen er højere
Investeringerne foregår i udviklingslande og derfor er risikoen også større end ved investeringer i statsobligationer i mere stabile lande som fx Danmark. Regimerne er mere ustabile og det medfører også, at mange emerging-markets-lande oplever store udsving i finanspolitikken afhængigt af, hvem der har magten.

Derfor sidder Søren Mørch sammen med sit team og har en ekstra grundig udvælgelse af obligationer for at kunne skabe stabilt merafkast.

”Mange har den opfattelse, at det er usikre lande at investere i, men det betyder også, at man som investor bliver belønnet med en højere rente. Det som vi kalder risikopræmie. Samtidig spreder vi risikoen ved at investere i obligationer fra over 70 forskellige lande.”
 

”Vi havde et meget overbevisende møde med Mongoliets finansminister. Han havde netop sagt farvel til 28.000 offentligt ansatte for at imødegå et underskud på de offentlige finanser.” Søren Mørch, chefporteføljeforvalter, Danske Bank Asset Management

Et land som Libanon forbinder mange med borgerkrig og den tragiske eksplosion på havnen i 2020, som dræbte flere end 200 mennesker. Men landet har ifølge Søren Mørch en guldreserve på godt 50 milliarder dollars, som er med til at fjerne usikkerhed.

”Det er et utroligt beløb for et fattigt land og mindsker risikoen. Og for hver enkelt investeringscase er vi meget grundige i vores overvejelser og laver vores hjemmearbejde,” siger Søren Mørch.

Den største enkeltposition for fonden lige nu – mere end 2 procent af beholdningen – findes i noget så overraskende som Development Bank of Mongolia. Statsobligationer fra Mongoliet.

”Vi havde et meget overbevisende møde med Mongoliets finansminister. Han havde netop sagt farvel til 28.000 offentligt ansatte for at imødegå et underskud på de offentlige finanser. Han brændte virkelig igennem og var meget stålsat på at lykkes,” siger Søren Mørch.

Han understreger, at den slags oplysninger og oplevelser kræver ’boots on the ground’. Altså møder i landene og møder med de relevante personer. Den slags kan ikke findes gennem en computerskærm.

Den menneskelige faktor
Mødet med finansministeren var derfor også bare et af flere hundrede årlige møder, og det bliver for Søren Mørchs vedkommende også til godt 20 rejser årligt. På den anden side af bordene sidder alt fra centralbankdirektører til politikere, ambassadører, journalister, tænketanke og ministre.

”Den menneskelige faktor spiller meget ind. Vi ser på tal og vi taler med mennesker,” siger Søren Mørch.

Den hemmelige ingrediens
Men en anden og meget væsentlig faktor er kunstig intelligens (AI). Søren Mørch er ikke bleg for at sige, at brugen af kunstig intelligens har en del af æren for fondens succes. Han kalder kunstig intelligens den "hemmelige ingrediens".

”Vi bruger AI i hele værdikæden. Hvad er risikoen i hvert land? Hvilke obligationer skal vi overveje? AI kan beregne enorme datamængder på meget kort tid. Vi ser på mere end 200.000 værdipapirer og sammenligner dem. Det kan intet menneske jo gøre,” forklarer han.

Beregninger, der tidligere tog seks timer gøres på sekunder. Men AI kan ikke gøre det alene.

”AI har også blinde vinkler. Jeg har været porteføljemanager i 30 år og manden og maskinen kan mere end manden alene. Eller maskinen alene. Hvis AI mandag morgen siger, at Tyrkiet er billigt, kan jeg tænke: Det er fordi, der er sket en politisk udvikling, vi skal holde øje med. AI kan ikke læse politik. Og det betyder meget i udviklingslandene,” siger Søren Mørch.

Top10 er målet for i år
Fondens strategi blev kåret som den bedste af alle i 2025. Men Søren Mørch forventer ikke en gentagelse i 2026.

”Der findes 130 andre, der gør stort set det samme som os. Og de vil også gerne være nummer ét. Hvis vi kan komme i top10 igen, så er vi glade,” siger han.

Ifølge Søren Mørch er renteniveauet fortsat relativt højt. Ved årsskiftet lå det på 6,48%, hvilket er markant højere end de fleste andre typer obligationer. Dog er risikoen også væsentligt højere sammenlignet med danske statsobligationer.

”Der er altid risiko forbundet med investering,” siger han.
   
Data for Danske Invest Nye Markeder Obligationer, klasse DKK d h: De årlige afkast er 11,1% (dec 2024-dec 2025), 7,1% (dec 2023-dec 2024), 11,2% (dec 2022-dec 2023), -22,2% (dec 2021-dec 2022), -2,6% (dec 2020-dec 2021), 4,3% (dec 2019-dec 2020), 11,7% (dec 2018-dec 2019), -7,3% (dec 2017-dec 2018), 9,2% (dec 2016-dec 2017), 10,6% (dec 2015-dec 2016). Historiske afkast er ingen pålidelig indikator for fremtidige afkast, som kan være negativt. Se mere her.
 
Denne publikation er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning.

Vær altid opmærksom på, at historisk afkast ikke er en indikation af fremtidigt afkast, som kan være negative.

Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering.

Vi henviser dig til at læse prospektet og dokumentet med central information, inden du træffer en endelig investeringsbeslutning. Et sammendrag af investorrettigheder er tilgængeligt på dansk og kan sammen med mere information om fondens bæredygtighedsrelaterede egenskaber findes her.

Beslutningen om at investere i fonden bør træffes under hensyntagen til alle fondens miljømæssige og/eller sociale karakteristika som beskrevet i prospektet.