Halvårsrapporter: Aktiemarkederne trodser uro og leverer stærke afkast

Mere robust end mange havde forventet.

Sådan kan du tegne billedet af investeringsmarkederne i første halvår af 2026, hvis du dykker ned i halvårsrapporterne for Danske Invest, Danske Invest Select og Danske Invest Index, som netop er offentliggjort.

Året begyndte med betydelig usikkerhed som følge af konflikten i Mellemøsten og frygten for stigende energipriser, inflation og lavere økonomisk vækst. Det førte til markante udsving på både aktie- og obligationsmarkederne i løbet af foråret. Men da konflikten senere blev trappet ned, vendte optimismen tilbage, og mange aktiemarkeder sluttede halvåret med stærke afkast.

"Det har igen været godt at være investor for rigtigt mange. Der har været usikkerheder undervejs, men markederne har vist sig overordentligt robuste. Den underliggende trend har været positiv, og virksomhederne har generelt leveret gode resultater," siger direktør i Danske Invest, Robert Mikkelstrup.


"Der har jævnligt været røde advarselslamper, men virksomhederne tjener stadig penge, arbejdsmarkederne er stærke, og økonomien udvikler sig fornuftigt. Det er med til at forklare, hvorfor aktiemarkedet har været så robust," siger direktør i Danske Invest, Robert Mikkelstrup. 

Betydelige afkast
Globale aktier leverede samlet set betydelige positive afkast, mens især amerikanske aktier satte nye rekorder understøttet af høj indtjeningsvækst blandt virksomhederne. Også japanske aktier og emerging markets klarede sig stærkt, mens særligt Taiwan og Sydkorea nød godt af den fortsatte udrulning af kunstig intelligens.
 

"Vækstbilledet ser grundlæggende godt ud. Men hvis virksomhederne begynder at få sværere ved at øge indtjeningen, eller hvis renterne stiger markant, kan det ændre billedet." Robert Mikkelstrup, direktør, Danske Invest

Ifølge Robert Mikkelstrup er det bemærkelsesværdigt, hvor lidt varig effekt de mange bekymringer har haft på markederne.

"Der har jævnligt været røde advarselslamper, men virksomhederne tjener stadig penge, arbejdsmarkederne er stærke, og økonomien udvikler sig fornuftigt. Det er med til at forklare, hvorfor aktiemarkedet har været så robust," siger Robert Mikkelstrup.

AI flyttede fokus fra Europa til USA og emerging markets
Hvor europæiske aktier dominerede overskrifterne i første halvår af 2025, var billedet anderledes i år.

Det var især USA, Japan og emerging markets, der trak de største kursstigninger. Teknologiselskaber og den fortsatte udvikling inden for kunstig intelligens blev en central drivkraft, og lande som Taiwan og Sydkorea nød godt af deres stærke position i den globale teknologiforsyningskæde.

"AI-temaet har i høj grad været den dominerende investeringshistorie i år. Vi ser fortsat meget stor tro på teknologien, og selskaberne bag udviklingen leverer fortsat stærk vækst. Det har været med til at flytte investorernes fokus væk fra Europa og over mod USA og flere emerging markets," siger Robert Mikkelstrup.

Obligationer gav positive afkast trods stigende renter
På obligationsmarkederne blev første halvår præget af stigende korte renter i både Europa og USA. Normalt er det en modvind for obligationsinvestorer, men de løbende rentebetalinger var i mange tilfælde tilstrækkelige til at sikre positive afkast.

"Selv om renterne er steget, har obligationsinvestorerne været godt beskyttet af de løbende kuponbetalinger. Derfor er det samlet set gået ganske fornuftigt," siger Robert Mikkelstrup.

Han peger samtidig på, at udviklingen i inflationen og centralbankernes rentebeslutninger fortsat vil være blandt de vigtigste faktorer at holde øje med på obligationsmarkedet.

Positive forventninger til resten af året
I halvårsrapporterne peges der på, at den globale økonomi fortsat viser styrke, og at virksomhederne generelt leverer solide regnskaber. Derfor er forventningen fortsat, at resten af 2026 vil forløbe positivt.

Risiciene er dog ikke forsvundet.

"Vækstbilledet ser grundlæggende godt ud. Men hvis virksomhederne begynder at få sværere ved at øge indtjeningen, eller hvis renterne stiger markant mere end ventet, kan det ændre billedet," siger Robert Mikkelstrup.

Hvis han kun skal pege på én ting, som du som investor bør følge ekstra tæt i andet halvår, er svaret klart:

"Geopolitisk uro vil fortsat tiltrække sig opmærksomhed. Men i sidste ende handler det om virksomhedernes evne til at tjene penge. Så længe væksten og indtjeningen holder sig stærk, er det et godt udgangspunkt for aktiemarkederne. Det har vi også set i første halvår," siger Robert Mikkelstrup.

Vær opmærksom på risici
Der er altid risici forbundet med investering. Aktiemarkederne kan svinge meget og kan falde væsentligt og dermed påvirke afkastet i aktiefonde i negativ retning.

Vil du læse mere om halvåret, gennemgik vi det i forrige nummer af Kvartalsnyt. Læs mere her. Her kan du også læse om årets foreløbige top-10-fonde målt på afkast og om dem, der har klaret sig mindre godt.  

Læs rapporterne her.

Denne publikation er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning.

Vær altid opmærksom på, at historisk afkast ikke er en indikation af fremtidigt afkast, som kan være negative.

Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering.

Vi henviser dig til at læse prospektet og dokumentet med central information, inden du træffer en endelig investeringsbeslutning. Et sammendrag af investorrettigheder er tilgængeligt på dansk og kan sammen med mere information om fondenes bæredygtighedsrelaterede egenskaber findes her 

 Beslutningen om at investere i en af fondene bør træffes under hensyntagen til alle fondens miljømæssige og/eller sociale karakteristika /bæredygtige investeringsmål som beskrevet i prospektet.

Danske Invest Management A/S kan beslutte at opsige aftalerne, som er indgået med henblik på markedsføring af dets fonde