Chefsanalytikern: Så hanterar vi Brexit

De flesta hoppas att britterna röstar för ett fortsatt EU-medlemskap den 23 juni, men det finns en stor rädsla för vad som händer om britterna röstar nej.

Den konservativa premiärministern David Cameron leder Ja-kampanjen, medan nej-sidan bland annat leds av en del framträdande medlemmar inom hans eget parti.

Som Danske Invests chefsanalytiker Bo Bejstrup Christensen skriver i senaste Investor Brief så är det omöjligt att förutse resultatet av det kommande valet, men det går att försöka göra en bedömning av de politiska, ekonomiska och investeringsmässiga konsekvenserna av ett nej.

”Om Cameron förlorar omröstningen kommer hans ledarskap att försvagas och partiets EU-kritiska röster får övertaget. Det finns också risk för en direkt ledarskapskonflikt där det kan uppstå splittring när britterna ska förhandla fram nya avtal med EU. EU:s position är också svår att förutse, men vi tror inte att EU kommer vara så tillmötesgående att britterna ensidigt kommer kunna välja den sorts samarbete de vill ha. Dessutom ska vi komma ihåg att Skottland vill stanna kvar i EU. Vi ser alltså framför oss en utdragen period av hög politisk osäkerhet och då i första hand i Europa", säger Bo Bejstrup Christensen

Världen består - men osäkerheten kan öka
De mest pessimistiska tror nästan på en katastrof om britterna säger nej, men Bo Bejstrup Christensen betonar att ett brittisk "Nej" inte innebär att världen går under. Det här är ingen systemkris där det europeiska banksystemet kraschar eller där handeln mellan Storbritannien och alla andra länder kommer upphöra.

”Osäkerheten kommer utan tvekan påverka den brittiska tillväxten och Bank of England kommer göra allt den kan för att stödja tillväxten och den finansiella stabiliteten. Det kommer innebära låga räntor och hög likviditet under lång tid framöver, och med stor sannolikhet kommer det brittiska pundet och euron försvagas mot andra globala valutor," säger han.
På global nivå kommer tillväxten inte påverkas särskilt mycket, men Danske Invest har trots detta valt att dra ner på andelen aktier i sina portföljer.

"Brexit är dock bara en av orsakerna. Värderingen av globala aktier är inte längre lika attraktiv som när vi köpte aktier i januari. Men framför allt tror vi att den kinesiska tillväxten börjar närma sig toppen och att den sedan kommer börja falla. Samtidigt tror vi att den amerikanska ekonomin fortsätter att vara stark och att den amerikanska centralbanken därför kommer att fortsätta höja räntan. Eftersom marknaden knappt räknar med en enda höjning i år, medan vi räknar med två (och än fler under 2017), tror vi att kombinationen av lägre tillväxt i Kina och högre amerikanska räntor kommer att vara negativt för de globala aktiemarknaderna.”

Eventrisken kan leda till större svängningar framöver
När den ekonomiska tillväxten accelererar och de stora ekonomierna levererar starka fundamenta, brukar det överskugga de negativa händelser som sker längs vägen. Med andra ord är den så kallade eventrisken ganska begränsad under dessa perioder.

"Med en lägre kinesisk tillväxt och en förändrad amerikansk penningpolitik kan händelser som den brittiska folkomröstningen i juni och det amerikanska presidentvalet senare i år leda till ökad volatilitet på marknaden. Det innebär att förhållandet mellan avkastning och risk inte blir lika attraktivt och därför har vi valt att sälja av en del aktier, och då särskilt europeiska aktier", säger Bo Bejstrup Christensen.

Om Storbritannien röster nej till EU kommer det framförallt att drabba europeiska aktier på kort sikt, säger han.

Läs Investor Brief om vår syn på Brexit-valet och vilken betydelse det får för oss som investerare.

LÄS OCKSÅ: Därför röstar britterna om Brexit